شهد العام الماضي شيئا من الخلاف بين محافظي البنوك المركزية، الذين أصروا تماما على أن أي تضخم يمكن أن تراه سيكون عابرا تماما "وسيختفي في غضون أشهر" وبقيتنا الذين لم يكونوا متأكدين تماما.
اليوم، ارتفاع أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة وصل إلى 7.5 في المائة، وهو الأسرع منذ 1982. تبلغ النسبة في المملكة المتحدة 5.4 في المائة.
هذا ارتفاع مخيف. بالنظر إلى مدى صعوبة تخيل قدرة البنوك المركزية على فعل كثير بشأن مشكلات الإمداد العالمية، فمن الواضح أيضا أنها ليست قصيرة المدى. لقد بدأ تأثيرها شديد الوضوح، ليس فقط في تكاليف المعيشة ولكن أيضا في المحافظ الاستثمارية.
من غير المرجح أن ينتهي هذا قريبا. لطالما فضلت السوق قصص التكنولوجيا الممتعة وثبطت شركات النفط والغاز وعمال المناجم عن الاستثمار في التنقيب والإنتاج. لذلك لم يفعلوا.
الآن نجد أنفسنا في دوامة من أزمة الإمداد: نحتاج إلى مزيد من الطاقة، ومزيد من النحاس، ومزيد من الليثيوم، ومزيد من الفولاذ - لكن لا شيء من هذه الأشياء متوافر بسهولة.
لذا، فإن أسعار الطاقة مرتفعة ومتصاعدة، وكذلك أسعار المعادن. ستلحقهما أسعار المواد الغذائية قريبا "لأنها مرتبطة بأسعار الطاقة من خلال أسعار الأسمدة، لكن سيكون هناك تأخير بسبب عقود السوبر ماركت طويلة الأجل مع الموردين".
هذا هو بالضبط نوع البيئة التي تؤدي إلى الأسواق الهابطة. يحب تشارلز جاف من دار الأبحاث المستقلة، جافيكال، أن يشير إلى أن الأسواق الهابطة الهيكلية تبدأ عادة "عندما يكون النفط مقوما بأقل من قيمته الحقيقية مقابل الأسهم ويتسارع التضخم". إذا استمرت هذه العلاقة - ربما يكون هناك ما يشير إلى ذلك في الانخفاض البالغ 9 في المائة في مؤشر ناسداك، الحساس لأسعار الفائدة، حتى الآن هذا العام - من المحتمل أن يكون هناك عقد "صعب" أمام الأسواق.
كل هذا يمثل تغيرا في حجم الشلل تقريبا لأي شخص معتاد على الاستثمار في سوق صاعدة طويلة الأجل يحركها سعر الفائدة - سوق تكون فيها التصحيحات الكبيرة متعلقة بالتقلبات قصيرة الأجل أكثر من الخسارة طويلة الأجل لرأس المال. نعم، يمكن أن يحدث هذا - راجع السبعينيات.
مع وضع ذلك في الحسبان، عليك القيام ببعض الأشياء بشكل مختلف. أنت بحاجة، كما اعتادوا أن يقولوا في كتب المساعدة الذاتية، للتغلب على المشكلة - استثمر في الأشياء التي تسبب التضخم بدلا من مجرد الجلوس في انتظار المعاناة من العواقب.
يجب أن يكون أول شيء في تلك القائمة الصغيرة هو نفسك. على مدى العقود القليلة الماضية، ربما لم تشعر بأي حاجة خاصة إلى القلق بشأن راتبك. لقد افترضت أن التضخم سيقترب من 1 ـ 2 في المائة وقد علمت أن أسعار السلع المصنعة والتكنولوجيا على وجه الخصوص آخذة في الانخفاض، طالما أنك تحصل على ترقية فردية، فكل ذلك جيد.
لم يعد الأمر كذلك. القيمة الحقيقية لدخلك تنخفض كل يوم. اكسب 50 ألف جنيه استرليني اليوم، ولا تفعل شيئا، وإذا استمر التضخم عند 6 في المائة سنويا لمدة خمسة أعوام، فإن قوتك الشرائية ستنخفض إلى ما يعادل 37360 جنيها استرلينيا. أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، طلب من الناس الامتناع عن المطالبة بزيادات كبيرة في الأجور. لديه وجهة نظر - لأنه في حال أن الجميع طلب زيادة يمكننا أن نجد أنفسنا في دوامة سيئة من زيادات الأسعار /الأجور - مثلما كان الحال في السبعينيات.
لكني أخشى أن يتجاهله الآخرون - وربما يجب عليك أيضا - لاحظ أن عضوية النقابات العمالية في المملكة المتحدة آخذة في الازدياد.
الشيء الثاني في القائمة، يجب أن تكون استثماراتك في الموارد، مرة أخرى، أسعار الطاقة والمعادن هي التي تسبب كثيرا من التضخم - لذا عليك الاعتماد عليها.
تحكم في المشكلة - ويفضل أن يكون ذلك في شكل شركات مربحة تدفع أموالا حقيقية في شكل أرباح حقيقية. في الأوقات التضخمية، تحتاج إلى عوائد تتغلب على التضخم أكثر بكثير مما تحتاج إلى أسهم القصص الممتعة.
لبعض الوقت، كنت ألح عليك لشراء أسهم شركات النفط والتعدين الكبيرة في المملكة المتحدة، لذلك لن أتطرق إلى شركتي شل وبي بي "باستثناء القول إنهما ليستا عدوك، وأن متوسط عائدهما 4 في المائة، وهو أمر جيد" أو بي إتش بي وأنجلو أميركان وريو تينتو "أيضا ليست عدوة وتقدم 6.8 في المائة في المتوسط".
بدلا من ذلك، سأقترح بعض الأسماء الأصغر - والخبر السار هو أن المملكة المتحدة لديها حشود من شركات الموارد المربحة المدرة للدخل، التي يجب أن تناسبك إذا كنت مستعدا إلى إضافة مزيد من المخاطر إلى محفظتك.
فيما يتعلق بالنفط، ربما عليك أن تنظر إلى "آي3 إنيرجي". تشير آنا ماكدونالد، مديرة الصناديق في "أماتي"، إلى عملياتها الآمنة في كندا، وعائدها المتوقع هذا العام عند 6 في المائة، وإعلانها الأخير أنها ستنتقل إلى دفع أرباح شهرية "لتسريع عودة رأس المال إلى مساهميها، ما يتيح إمكانية إعادة الاستثمار وتحسين العائدات خلال فترة تقوية السوق".
يمكنك أيضا إلقاء نظرة على "أتاليا مايننج". اقترحت هذه الشركة في مثل هذا الوقت من العام الماضي وقد ارتفعت 40 في المائة منذ ذلك الحين.