أحدث الغزو الروسي لأوكرانيا تقلبات كبيرة في الأسواق وينصح الخبراء بتوخي الحذر في الوقت الحالي عند الاستثمار أكثر من أي وقت مضى.

يناقش دنكان لامونت، محلل مالي معتمد، رئيس قسم الأبحاث والتحليل في شرودرز (SDR)، 4 حقائق يمكن أن تساعد في الحفاظ على هدوئك في هذا السيناريو وعدم اتخاذ قرارات متهورة:

الاستثمار في سوق الأوراق المالية محفوف بالمخاطر على المدى القصير، ولكن المخاطر أقل على المدى الطويل

استنادًا إلى ما يقرب من 100 عام من البيانات حول سلوك سوق الأسهم الأمريكية، اكتشفنا أنه إذا استثمرت لمدة شهر واحد فقط، فستخسر ما يقدر بنسبة 40٪ من رأس المال على أساس التضخم المعدل، وهذا ما حدث في 460 من 1,153 شهرًا في تحليلنا.

ومع ذلك، إذا استمر الاستثمار لفترة أطول لأصبحت النتيجة أكثر إيجابية. على سبيل المثال، خلال فترة 12 شهرًا، كان من الممكن أن تفقد رؤوس الأموال ما يقل قليلاً عن 30٪ . من المهم ملاحظة أن العام لا يزال وقتًا قصيرًا عندما يتعلق الأمر بسوق الأوراق المالية. في المقابل، على مدى خمس سنوات، ينخفض هذا الرقم إلى 23٪. في 10 سنوات تبلغ 14٪. ولم يشمل تحليلنا فترة 20 عامًا التي عانى فيها سوق الأسهم من خسائر على أساس التضخم المعدل.

صحيح أنه لا يمكن استبعاد احتمال خسارة الأموال على المدى الطويل تمامًا. ومع ذلك، فهو أمر نادر الحدوث.

في المقابل، في حين أن النقود السائلة قد تبدو أكثر أمانًا، فإن فرص تقلص قيمتها بسبب التضخم أكبر بكثير. كانت آخر مرة تغلب فيها النقد على التضخم في فترة خمس سنوات من فبراير 2006 إلى فبراير 2011، ولكن في الوقت الحالي لا نعتقد أن هذا الاتجاه سيتغير.

تم تسجيل انخفاض بأكثر من 10٪ في معظم السنوات، لكن الأداء طويل الأمد كان قوياً

في يوم الخميس من الأسبوع الماضي، تراجعت أسواق الأسهم العالمية بنسبة 10٪ من ذروتها، وفي يوم الجمعة تعافت، لكنها تراجعت مرة أخرى في وقت سابق من هذا الأسبوع.

قد تبدو هذه النسبة 10٪ انخفاضًا كبيرًا، لكنها في الواقع شائعة جدًا. سجلت سوق الولايات المتحدة انخفاضًا بنسبة 10٪ على الأقل في 28 سنة خلال آخر 50 سنة تقويمية، أي في معظم السنوات. وفي العقد الماضي شمل ذلك أعوام 2012، 2015، 2016، 2018، 2020.

على الرغم من هذه العقبات على الطريق، فقد ارتفعت قيمة سوق الأسهم الأمريكية في المتوسط بنسبة 11٪ سنويًا خلال فترة الخمسين عامًا هذه. وبالتالي، في سوق الأوراق المالية، يجب على المستثمر أن يعرض نفسه لمخاطر قصيرة الأجل للحصول على عوائد طويلة الأجل.

البيع بعد الانخفاض الكبير قد يكلف المستثمر إحالته إلى التقاعد

على الرغم من أن السوق لم ينخفض بشكل مفرط حتى الآن، لا يمكن استبعاد المزيد من التقلبات والمخاطر السلبية. إذا حدث ذلك، فقد يكون من المغري بيع السهم والاسراع نحو الحصول على النقود.

ومع ذلك، يشير تحليلنا إلى أن هذا، تاريخيًا، كان من الممكن أن يكون أسوأ قرار مالي يتخذه المستثمر. القيام بذلك يعني بالتأكيد أن الأمر سيستغرق وقتًا طويلاً لتعويض الخسائر.

على سبيل المثال، كان على المستثمرين الذين تحولوا إلى النقد في عام 1929، بعد الانهيار الأول بنسبة 25٪ من الكساد العظيم، الانتظار حتى عام 1963 لاستعادة أموالهم لنفس القيمة. وبدلاً من ذلك، لو بقي المستثمرون في السوق، لتمكنوا من استعادة أموالهم في أوائل عام 1945. جدير بالذكر أن سوق الأسهم انتهى به الأمر إلى الانخفاض بأكثر من 80٪ خلال هذه الأزمة. لذا ربما كان التحول إلى النقد قد تجنب أسوأ الخسائر خلال مرحلة الانهيار، ولكن تبين فيما بعد أنه حتى الآن أسوأ استراتيجية طويلة الأجل.

وبالمثل، يمكن للمستثمرين الذين تحولوا إلى النقد في عام 2001، بعد الانهيار بنسبة 25٪ في أزمة انهيار شركات التكنولوجيا، أن يروا أنه حتى يومنا هذا لم تتعافى محفظتهم بالكامل من الخسائر. .

باختصار، كان الخروج من السوق واللجوء إلى النقد السائل بعد الانخفاض الكبير أمرًا سلبياً بالنسبة لعائد المحفظة على المدى الطويل.

اللحظات التي وصلت فيها حالة عدم اليقين لأعلى مستوى كانت أفضل من المتوقع بالنسبة لسوق الأسهم

أدت التوترات المتصاعدة بين روسيا وأوكرانيا مؤخرًا إلى ارتفاع مؤشر فيكس، وهو "مقياس الخوف" في سوق الأسهم. فيكس هو مقياس لمقدار التقلبات التي يتوقعها المتداولون لمؤشر إس آند بي 500 خلال الثلاثين يومًا القادمة.

وهكذا، فقد ارتفع المؤشر خلال الأيام القليلة الماضية إلى مستوى 32، وهو أعلى بكثير من متوسطه منذ عام 1990 وهو 19، وأعلى بكثير من مستواه في بداية العام وهو 17. لذلك ليس من الصعب تخيل سيناريو يتحرك فيه هذا المؤشر إلى مستوى أعلى في الأيام المقبلة حيث تتوالى الأحداث.

ومع ذلك، فمن الناحية التاريخية بدلاً من أن يكون ذلك هو وقت البيع، كانت الفترات الأكثر تقلبًا وووصلت مستويات عدم يقين إلى الذروة هي التي حقق المستثمرون الأكثر تقبلًا للمخاطرة عوائد أفضل. في الواقع، في المتوسط، حقق إس آند بي 500 متوسط عائد لمدة 12 شهرًا بأكثر من 15 ٪ عندما كان مؤشر فيكس بين 28.7 و 33.5. وأكثر من 26٪ عندما تجاوز 33.5.

نظرنا أيضًا إلى التغيير في الإستراتيجية، أي قرار بيع الأسهم (إس آند بي 500) والتحول إلى النقود السائلة يوميًا في كل مرة يدخل فيها فيكس إلى هذا الجزء العلوي، ثم عاد إلى الاستثمار في الأسهم عندما انخفضت الأسعار مرة أخرى. كان من الممكن أن يكون أداء هذا النهج أسوأ من استراتيجية الاستمرار في الاستثمار في الأسهم بشكل مستمر بفارق 2.3٪ سنويًا منذ عام 1991 (7.6٪ سنويًا مقابل 9.9٪ سنويًا، دون احتساب تكلفة ورسوم الحساب).

كان استثمار 100 دولار في المحفظة المستثمرة في يناير 1990 والاستمرار فيها يساوي ضعف قيمة 100 دولار المستثمرة في المحفظة التي اختارت تغيير الاستراتيجية.

كما هو الحال مع جميع الاستثمارات، فإن ما حدث في الماضي ليس بالضرورة دليلاً على ما سيحدث في المستقبل، لكن التاريخ يشير إلى أن الفترات التي وصل فيها الخوف إلى ذروته، مثل تلك التي نشهدها حاليًا، كانت أفضل من المتوقع بالنسبة للاستثمار في الأسهم.