الركود التضخمي (Stagflation) هو حالة اقتصادية نادرة ومعقدة تحدث عندما يتزامن:
ارتفاع معدلات التضخم (ارتفاع الأسعار)
مع ركود اقتصادي أو تباطؤ في النمو وارتفاع البطالة
بعبارة أخرى: الاقتصاد لا ينمو، الناس تفقد وظائفها، وفي الوقت نفسه تكاليف المعيشة ترتفع بشكل كبير.
الركود وحده يمكن علاجه بخفض الفوائد، والتضخم يعالج برفع الفائدة… لكن إذا اجتمعا، تصبح أدوات السياسات النقدية محدودة، ويصعب إيجاد توازن بين:
دعم النمو والسيطرة على الأسعار
🧩 كيف يحدث الركود التضخمي؟
غالبًا ما ينجم عن صدمات خارجية مثل:
ارتفاع أسعار النفط أو الطاقة (كما حدث في السبعينيات)
اضطرابات سلاسل الإمداد
حروب أو أزمات جيوسياسية
سياسات نقدية توسعية مبالغ فيها سابقًا
في السنوات الأخيرة، بعد جائحة كورونا، شهدت بعض الدول مؤشرات تشبه الركود التضخمي: نمو ضعيف، تضخم مرتفع، وأسواق توظيف متقلبة — خاصة مع ارتفاع أسعار الطاقة والحروب التجارية والجيوسياسية.
المصطلح معناه
التضخم ارتفاع الأسعار وفقدان القوة الشرائية
الركود تباطؤ النمو أو انكماش الاقتصاد
الركود التضخمي مزيج من الاثنين معًا (وهو الأسوأ)
الركود التضخمي هو أسوأ سيناريو اقتصادي لأنه يضع صانع القرار أمام تناقضات صعبة: هل يُحارب التضخم؟ أم يدعم النمو؟
لذلك يُعتبر فهمه ضروريًا لأي شخص مهتم بالاقتصاد أو السياسات المالية